המלאי של פוקס הסתכם ביוני 2013 ב-187.6 מ' ש"ח לעומת 156.7 ביוני אשתקד ול-182.9 מ' ש"ח בדצמבר 2012.חודשי המלאי לתאריכים אלה הם 5.6, 5.2, ו-4.8 בהתאמה (מחושב על פי עלות המכר בששת חודשים שקדמו לתאריכי המאזנים הנ"ל).עפ"י הדוח התקופתי לשנת 2012 ימי המלאי (כנראה בממצוע שנתי) היו 156 ב-2012 ו-139 ב-2011.
יש לציין כי נתוני המלאי מתייחסים למלאים של מגזר "פוקס ישראל" ו"פוקס חו"ל" הכולל את המותגים פוקס, פוקס הום, אמריקן איגל ו-Arie (מותג הלבשה תחתונה של אמריקן איגל).החנויות בחו"ל אמנם אינן מופעלות על ידי החברה ואינן בבעלותה, אולם יש להניח כי החברה מחזיקה גם במלאי המיועד למשלוח עבורן.
שאר המותגים - ללין, ביליהאוס וסאקס אינם מאוחדים באיחוד יחסי כפי שהיה בעבר.חלקה היחסי של פוקס ברווחיהן נטו מופיע בשורה אחת על בסיס אקוויטי, והם אינם נכללים בנתונים המוצגים כאן.
ככלל, מדיניות החברה היא לראות במלאי שגילו עד שנתיים כמלאי שימכר במחיר הגבוה מעלותו.המלאי ליום 31.12.12 כולל מלאי שנרכש שנתיים ויותר קודם בסך של 1.4 מ' ש"ח, וממנו הפחיתה החברה 50% מערכו.הנתון ל-31.12.11 הוא דומה.
האם מלאי של 5.5 חודשים הוא גבוה? ומה אצל המתחרים? נשווה אפוא נתון זה לחודשי המלאי של שתי חברות הלבשה קמעוניות אחרות - קסטרו וגולף (נתונים כספיים במליוני ש"ח):
|
- |
פוקס |
קסטרו |
גולף |
| מכירות 1-6/13 |
448 |
366 |
170 |
| מס' חנויות* |
178 |
179 |
193 |
| מלאי 30.6.13 |
188 |
123 |
69 |
| עלות המכר 1-6/13 |
202** |
144 |
72*** |
| חודשי מלאי |
5.6 |
5.1 |
5.7 |
*בישראל בלבד
**בישראל (174 מ' ש"ח) ובחו"ל (28 מ' ש"ח).
***החברה לא מפרסמת את נתוני הרווח הגולמי למגזר אופנת ההלבשה בנפרד לרבעונים אלא לשנה כולה.התבססנו על עלות המכר לשנת 2012 כולה, 136 מ' ש"ח, וחלקן היחסי של המכירות במחצית השניה של השנה, בהנחה שהרווחיות הגולמית דומה במחצית הראשונה והשניה.עפ"י נתוני החברה המלאי הממוצע של אופנת ההלבשה בשנת 2012 היה אף גבוה יותר - 216 ימים.
שורה תחתונה
נראה כי האילוצים הלוגיסטיים והשיווקיים הם דומים בשלושת החברות העוסקות באופנת ההלבשה, וכי 5-6 חודשי מלאי הם המקובלים בענף כולו.
סקירה זאת מהווה הבעת דעה בלבד, אינה בבחינת יעוץ להשקעה בניירות ערך, והכותב אינו בעל רישיון לייעוץ בתחומים הנסקרים.על כל החלטת השקעה להתקבל בהתחשב בנתוניו האישיים של כל משקיע.נכון למועד הסקירה הכותב אינו מחזיק בניירות ערך הנסקרים, ועשוי מפעם לפעם לקנות ולמכור ניירות ערך אלה.נתוני הסקירה נכונים למועד פרסומה.בקריאת הסקירה נותן הקורא את הסכמתו לתנאי השימוש באתר.
